การกำหนดราคา หุ้น ตัวเลือก และเอกชน บริษัท

ESOs: การใช้แบบจำลอง Black-Scholes บริษัท จำเป็นต้องใช้รูปแบบตัวเลือกราคาเพื่อใช้จ่ายมูลค่ายุติธรรมของตัวเลือกหุ้นของพนักงาน (ESOs) ต่อไปนี้แสดงให้เห็นว่า บริษัท ผลิตประมาณการเหล่านี้ตามกฎที่มีผลตั้งแต่เดือนเมษายน 2547 Option มีค่าต่ำสุดเมื่อได้รับ ESO ทั่วไปมีค่าเวลา แต่ไม่มีค่าที่แท้จริง แต่ตัวเลือกมีค่ามากกว่าไม่มีอะไร ค่าขั้นต่ำคือราคาขั้นต่ำที่ใครบางคนเต็มใจที่จะจ่ายสำหรับตัวเลือกนี้ เป็นมูลค่าสนับสนุนโดยสองเสนอกฎหมาย (Enzi - Reid และ Baker - Eshoo รัฐสภา) นอกจากนี้ยังเป็นมูลค่าที่ บริษัท เอกชนสามารถใช้เพื่อให้ความสำคัญกับเงินช่วยเหลือของพวกเขา ถ้าคุณใช้ศูนย์เป็นอินพุทความผันผวนในรูปแบบ Black-Scholes คุณจะได้รับค่าต่ำสุด บริษัท เอกชนสามารถใช้ค่าต่ำสุดได้เนื่องจากไม่มีประวัติการซื้อขายซึ่งทำให้ยากที่จะวัดความผันผวน ผู้บัญญัติกฎหมายเช่นค่าต่ำสุดเพราะจะขจัดความผันผวน - แหล่งที่มาของการถกเถียงที่ยิ่งใหญ่ - จากสมการ ชุมชนที่มีเทคโนโลยีสูงโดยเฉพาะพยายามที่จะบ่อนทำลาย Black Scholes โดยการแย้งว่าความผันผวนไม่น่าเชื่อถือ น่าเสียดายที่การขจัดความผันผวนทำให้เกิดการเปรียบเทียบที่ไม่เป็นธรรมเพราะจะช่วยขจัดความเสี่ยงทั้งหมด ตัวอย่างเช่นตัวเลือก 50 ตัวในสต็อค Wal-Mart มีค่าต่ำสุดเท่ากันกับตัวเลือก 50 ตัวในหุ้นที่มีเทคโนโลยีสูง ค่าต่ำสุดจะถือว่าสต็อกต้องเติบโตขึ้นอย่างน้อยอัตราความเสี่ยงน้อย (เช่นอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลัง 5 หรือ 10 ปี) เราแสดงให้เห็นแนวคิดด้านล่างโดยการตรวจสอบตัวเลือก 30 ตัวที่มีระยะเวลา 10 ปีและอัตราความเสี่ยง 5 ข้อ (และไม่มีการจ่ายเงินปันผล): คุณสามารถดูได้ว่ารูปแบบของค่าต่ำสุดมีอยู่ 3 ประการคือ (1) เติบโตหุ้นที่ (2) สมมติฐานการใช้สิทธิและ (3) ส่วนลดผลประโยชน์ในอนาคตต่อมูลค่าปัจจุบันด้วยอัตราเดียวกันกับที่ปราศจากความเสี่ยง (Risk Free Rate) การคำนวณมูลค่าขั้นต่ำหากเราคาดว่าหุ้นจะได้รับผลตอบแทนต่ำกว่าความเสี่ยงต่ำกว่าวิธีมูลค่าต่ำสุดเงินปันผลจะลดมูลค่าของตัวเลือก (ในฐานะผู้ถือสิทธิในการได้รับเงินปันผล) หากเราสมมติอัตราความเสี่ยงน้อยกว่าสำหรับผลตอบแทนทั้งหมด แต่ผลตอบแทนจากการลงทุนบางส่วนจะรั่วไหลไปสู่การจ่ายเงินปันผลการปรับราคาที่คาดว่าจะลดลง รูปแบบสะท้อนให้เห็นถึงการแข็งค่าที่ลดลงนี้โดยการลดราคาหุ้น ในการจัดแสดงนิทรรศการทั้งสองแห่งนี้เราได้สูตรต่ำสุดที่มีค่า ครั้งแรกแสดงให้เห็นว่าเราได้รับค่าต่ำสุดสำหรับหุ้นที่ไม่ใช่เงินปันผลจ่ายที่สองแทนที่ราคาหุ้นลดลงในสมการเดียวกันเพื่อสะท้อนให้เห็นถึงการลดผลกระทบของการจ่ายเงินปันผล นี่คือสูตรค่าต่ำสุดสำหรับหุ้นที่จ่ายเงินปันผล: ราคาหุ้นของหุ้น Eulors คงที่ (2.718) เงินปันผล D อัตราผลตอบแทน t ระยะเวลาการใช้สิทธิ (Exercise) ราคา r อัตราความเสี่ยงน้อยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับค่าคงที่ e (2.718) เป็น เพียงแค่วิธีการผสมและส่วนลดอย่างต่อเนื่องแทนการผสมในช่วงเวลาเป็นประจำทุกปี ความผันผวนของค่าต่ำสุดของ Black-Scholes เราสามารถเข้าใจ Black-Scholes ได้เท่ากับค่าต่ำสุดที่เลือกบวกค่าเพิ่มเติมสำหรับความผันผวนของตัวเลือก: ยิ่งมีความผันผวนมากเท่าใดค่าที่มากกว่า กราฟิกเราสามารถดูค่าต่ำสุดเป็นฟังก์ชันขึ้นลาดของคำตัวเลือก ความผันผวนเป็นบวกขึ้นในบรรทัดค่าต่ำสุด ผู้ที่มีความโน้มเอียงทางคณิตศาสตร์อาจต้องการทำความเข้าใจ Black-Scholes ในฐานะสูตรค่าต่ำสุดที่เราได้ตรวจทานแล้วและเพิ่มปัจจัยความผันผวนสอง (N1 และ N2) ร่วมกันเหล่านี้เพิ่มมูลค่าขึ้นอยู่กับระดับของความผันผวน Black-Scholes ต้องได้รับการปรับปรุงสำหรับ ESOs Black-Scholes ประเมินมูลค่ายุติธรรมของตัวเลือก เป็นแบบจำลองทางทฤษฎีที่ทำให้สมมติฐานหลายประการรวมถึงความสามารถทางการค้าแบบเต็มรูปแบบของตัวเลือก (นั่นคือความสามารถในการเลือกหรือขายตัวเลือกที่ผู้ถือสิทธิเลือก) และความผันผวนตลอดอายุการใช้งานของตัวเลือก ถ้าสมมติฐานถูกต้องรูปแบบเป็นหลักฐานทางคณิตศาสตร์และการแสดงราคาของมันต้องถูกต้อง แต่อย่างเคร่งครัดสมมติฐานสมมติฐานอาจไม่ถูกต้อง ตัวอย่างเช่นต้องมีราคาหุ้นเคลื่อนไหวในเส้นทางที่เรียกว่าการเคลื่อนไหวของ Brownian ซึ่งเป็นการเดินแบบสุ่มที่น่าสนใจที่สังเกตเห็นได้จริงในอนุภาคด้วยกล้องจุลทรรศน์ การศึกษาจำนวนมากโต้แย้งว่าหุ้นมีการเคลื่อนไหวเพียงอย่างเดียวเท่านั้น คนอื่น ๆ คิดว่าการเคลื่อนไหวของ Brownian ใกล้เข้ามามากพอและพิจารณา Black Scholes ว่าประมาณการที่ไม่แน่นอน แต่น่าจะใช้งานได้ สำหรับตัวเลือกการซื้อขายระยะสั้น Black-Scholes ประสบความสำเร็จอย่างมากในการทดสอบเชิงประจักษ์จำนวนมากซึ่งเปรียบเทียบราคาตลาดกับราคาตลาดที่สังเกตได้ ข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่าง ESO กับข้อตกลงการซื้อขายระยะสั้นมี 3 ประการ (ซึ่งสรุปไว้ในตารางด้านล่าง) ในทางเทคนิคแล้วความแตกต่างเหล่านี้ขัดต่อสมมติฐาน Black-Scholes ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่พิจารณาโดยกฎทางบัญชีใน FAS 123 ซึ่งรวมถึงการปรับเปลี่ยนหรือแก้ไขแบบจำลอง 2 แบบตามธรรมชาติ แต่ความแตกต่างที่สามนั่นคือความผันผวนไม่สามารถคงที่ตลอดระยะเวลาที่ผิดปกติได้ ชีวิตของ ESO - ไม่ได้ระบุ ต่อไปนี้คือข้อแตกต่างสามข้อและข้อเสนอการประเมินมูลค่าที่เสนอใน FAS 123 ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2547 การแก้ไขที่สำคัญที่สุดภายใต้กฎปัจจุบันก็คือ บริษัท สามารถใช้อายุการใช้งานที่คาดหวังไว้ในแบบจำลองแทนคำที่ใช้จริงได้ เป็นเรื่องปกติที่ บริษัท จะใช้อายุการใช้งานที่คาดว่าจะได้ 4-6 ปีเพื่อให้ความสำคัญกับตัวเลือกที่มีระยะเวลา 10 ปี นี่คือการแก้ไขที่น่าอึดอัดใจ - เป็นวงดนตรีที่ช่วยเหลือจริงๆ - ตั้งแต่ Black-Scholes ต้องการคำที่แท้จริง แต่ FASB กำลังมองหาวิธีเสมือนกึ่งวัตถุประสงค์เพื่อลดค่า ESOs เนื่องจากไม่มีการซื้อขาย (นั่นคือเพื่อลดค่า ESOs สำหรับการขาดสภาพคล่อง) สรุปผลการปฏิบัติ Black-Scholes มีความไวต่อตัวแปรหลายตัว แต่ถ้าสมมติว่าเรามีตัวเลือก 10 ปีในการจ่ายเงินปันผล 1 หุ้นและมีความเสี่ยงน้อยกว่า 5 ค่าต่ำสุด (สมมติว่าไม่มีความผันผวน) ทำให้เราได้คะแนน 30 ของราคาหุ้น หากเราเพิ่มความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเช่น 50 ค่าตัวเลือกจะเพิ่มเป็นสองเท่าเป็นเกือบ 60 ของราคาหุ้น ดังนั้นสำหรับตัวเลือกนี้โดยเฉพาะ Black-Scholes ทำให้เรามีหุ้น 60 ราคา แต่เมื่อนำไปประยุกต์ใช้กับ ESO บริษัท สามารถลดระยะเวลาการใช้งาน 10 ปีที่เกิดขึ้นจริงในชีวิตที่คาดว่าจะสั้นลงได้ สำหรับตัวอย่างข้างต้นการลดระยะเวลา 10 ปีในชีวิตที่คาดไว้เป็นเวลา 5 ปีจะทำให้มูลค่าลดลงเหลือประมาณ 45 (และลดลงอย่างน้อย 10-20 โดยทั่วไปเมื่อลดระยะเวลาลงสู่อายุที่คาดไว้) ในที่สุด บริษัท ได้รับที่จะลดการตัดผมในความคาดหมายของ forfeitures เนื่องจากผลประกอบการของพนักงาน ในเรื่องนี้การตัดผมต่อไปของ 5-15 จะเป็นเรื่องธรรมดา ดังนั้นในตัวอย่างของเรา 45 จะลดลงไปอีกเป็นค่าใช้จ่ายประมาณ 30-40 ของราคาหุ้น หลังจากเพิ่มความผันผวนแล้วลบออกสำหรับระยะเวลาที่คาดหวังลดชีวิตและคาดว่าจะสูญเสียเราเกือบจะกลับไปที่ค่าต่ำสุดเอ็มซีเอ็มพนักงาน: ราคา Option Strike ไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเราได้พูดคุยเกี่ยวกับตัวเลือกหุ้นในรายละเอียดบางอย่าง ฉันอธิบายว่าราคาการประท้วงของตัวเลือกคือราคาต่อหุ้นที่คุณจะจ่ายเมื่อคุณใช้ตัวเลือกและซื้อหุ้นสามัญอ้างอิง และฉันอธิบายว่า บริษัท ต้องปฏิบัติตามตัวเลือกพนักงานตามมูลค่าตลาดที่ยุติธรรมของ บริษัท ในขณะที่ตัวเลือกได้รับ คณะกรรมการมีหน้าที่ในการกำหนดมูลค่ายุติธรรมเพื่อวัตถุประสงค์ในการออกหุ้นกู้ เป็นเวลาหลายปีบอร์ดจะทำเช่นนี้โดยไม่ต้องป้อนข้อมูลของบุคคลที่สามใด ๆ พวกเขาจะพูดคุยกันเป็นประจำและตั้งราคาใหม่เป็นครั้งคราว สิ่งนี้นำไปสู่การละเมิดบางกรณีที่บอร์ดกำหนดราคาประท้วงต่ำเทียมเพื่อที่จะทำให้ตัวเลือกของ บริษัท น่าสนใจสำหรับพนักงานที่มีศักยภาพ ผมนั่งอยู่หลายบอร์ดในช่วงเวลานี้และผมสามารถบอกคุณได้ว่ามีความตึงเครียดระหว่างการรักษาราคาการประท้วงอยู่ในระดับต่ำและทำให้ภาระหน้าที่ของเราต้องสะท้อนถึงมูลค่าตลาดยุติธรรมของ บริษัท ไม่ใช่ระบบที่สมบูรณ์แบบ แต่เป็นระบบที่ดี ประมาณห้าปีที่ผ่านมา IRS มีส่วนร่วมและออกกฎที่เรียกว่า 409a กรมสรรพากรมีลักษณะเป็นทางเลือกในการชดเชยรอการตัดบัญชีและจะถือว่าเป็นทางเลือกในการเสียค่าชดเชยหากพวกเขาไม่ปฏิบัติตามกฎที่เฉพาะเจาะจงมาก เนื่องจากการละเมิดอาละวาดในแนวทางการชดเชยค่าชดเชยที่ล่าช้าในช่วงปลายทศวรรษที่ 90 และช่วงต้นทศวรรษที่ผ่านมา IRS จึงตัดสินใจที่จะเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์บางอย่างและทำให้เราได้รับ 409a คำตัดสิน 409a มีความกว้างมากและเกี่ยวข้องกับรูปแบบการชดเชยรอการตัดบัญชีหลายรูปแบบ และจะตรงกับการกำหนดราคาการนัดหยุดงาน 409a ทำให้ฟันจริงบางอย่างในข้อผูกพันของคณะกรรมการที่จะตีตัวเลือกที่มูลค่าตลาดยุติธรรม หากราคาการตีราคาต่ำเกินไป IRS จะถือว่าเป็นทางเลือกในการเป็นรายได้ปัจจุบันและจะพยายามรวบรวมภาษีเงินได้เมื่อออก พนักงานจะต้องมีภาระผูกพันทางภาษีในเวลาที่ได้รับเงิน แต่ บริษัท จะมีภาระผูกพันในการหัก ณ ที่จ่าย เพื่อหลีกเลี่ยงเรื่องทั้งหมดนี้คณะกรรมการจะต้องจัดทำเอกสารและพิสูจน์ว่าราคาการตีราคามีมูลค่าตลาดที่ยุติธรรม สิ่งสำคัญที่สุดคือ 409a อนุญาตให้คณะกรรมการใช้ บริษัท ประเมินบุคคลที่สามเพื่อให้คำแนะนำและแนะนำมูลค่าตลาดที่ยุติธรรม อย่างที่คุณคาดไว้ 409a ได้ก่อให้เกิดอุตสาหกรรมใหม่ ขณะนี้มี บริษัท ประเมินมูลค่าหลายแห่งที่ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนทั้งหมดหรือเกือบทั้งหมดของ บริษัท เอกชนเพื่อให้บอร์ดสามารถรู้สึกสะดวกสบายในการให้ทางเลือกโดยไม่ต้องเสียภาษีต่อพนักงานและ บริษัท รายงานการประเมินค่านี้จาก บริษัท บุคคลที่สามเรียกว่าการประเมินมูลค่า 409a ส่วนใหญ่ของ บริษัท เอกชนตอนนี้ทำประเมินมูลค่า 409a อย่างน้อยปีละครั้ง และหลายคนทำบ่อยๆ เมื่อ บริษัท ของคุณให้สิทธิเลือกหรือหากคุณเป็นพนักงานและกำลังได้รับสิทธิ์ในการเลือกราคาการประท้วงมักจะกำหนดโดย บริษัท ประเมินบุคคลที่สาม คุณคิดว่าระบบนี้จะดีกว่า แน่นอน IRS คิดว่าดีกว่า แต่จากประสบการณ์ของผมไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงไปเว้นแต่ บริษัท ต่างๆจ่ายเงิน 5000 ถึง 25,000 ต่อปีให้กับที่ปรึกษาเพื่อให้ความสำคัญกับ บริษัท ของพวกเขา ยังคงมีแรงกดดันต่อ บริษัท ที่จะรักษาระดับราคาให้ต่ำเพื่อให้พนักงานของ บริษัท มีความน่าสนใจ และแรงกดดันดังกล่าวถูกโอนไปยัง บริษัท ประเมินมูลค่า 409a และเมื่อใดก็ตามที่มีคนจ่ายเงินเพื่อทำอะไรคุณจะต้องตั้งคำถามว่าเป้าหมายมีผลดีเพียงใด ฉันมองไปที่ค่าธรรมเนียมที่ บริษัท ของเราจ่ายให้กับ บริษัท ประเมินค่า 409a เป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินการออกตัวเลือกในราคาที่น่าสนใจ เป็นกฎหมายและเราปฏิบัติตาม ไม่ค่อยมีการเปลี่ยนแปลงมากนัก มีสิ่งหนึ่งที่มีการเปลี่ยนแปลงและเกี่ยวกับระยะเวลาของทุน เคยเป็นที่คณะกรรมการสามารถออกกำลังกายบิตยุติธรรมของ quotjudgquotquot รอบระยะเวลาของเงินอุดหนุนและกิจกรรมทางการเงิน หากคุณมีการจ้างงานขนาดใหญ่และมีการวางแผนทางการเงินคณะกรรมการสามารถกำหนดมูลค่าตลาดที่ยุติธรรมรับจ้างทำแล้วทำเงิน ตอนนี้มันยากมากที่จะทำ ต้องใช้เวลาและเงินในการประเมินมูลค่า 409a บริษัท ส่วนใหญ่จะดำเนินการใหม่หลังจากเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนแล้ว และทนายความส่วนใหญ่จะให้คำแนะนำแก่ บริษัท ในการเลื่อนการเลื่อนการชำระหนี้ไปเป็นระยะเวลาหนึ่งและนำเงินทุนสนับสนุนไปจ่ายเงินและโพสต์เอกสาร 409a ใหม่ สิ่งนี้นำไปสู่สถานการณ์ในพอร์ตโฟลิโอส่วนตัวของฉันเมื่อพนักงานคนใหม่ได้รับความสนใจเพิ่มมากขึ้น ทำให้คณะกรรมการและฝ่ายจัดการเป็นยุทธศาสตร์ที่เกี่ยวกับการจ้างงานขนาดใหญ่และกิจกรรมจัดหาเงินเพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์เหล่านี้ และแม้จะมีการวางแผนที่ดีที่สุดคุณก็จะประสบกับปัญหานี้ หาก บริษัท ที่คุณเข้าร่วมอยู่ในช่วงต้นของการพัฒนาราคาการประท้วงอาจต่ำและคุณไม่ต้องใส่ใจเป็นอย่างมาก แต่ในขณะที่ บริษัท พัฒนาราคานัดหยุดงานจะเพิ่มขึ้นและจะกลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้น หาก บริษัท เป็นใบปลิวใบหยอดเหรียญและมุ่งหน้าไปยังทางออกใหญ่หรือการเสนอขายครั้งแรกให้ความสนใจเป็นอย่างมากกับราคาการประท้วง ราคาตีราคาต่ำอาจคุ้มค่าเงินเป็นจำนวนมากใน บริษัท ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในกรณีดังกล่าวหากมีการประเมินมูลค่า 409a ล่าสุดอยู่ในสถานการณ์ที่ดี หาก บริษัท เป็นนักบินที่สูงและค้างชำระค่าประเมิน 409a คุณจะต้องระมัดระวังเป็นพิเศษ ราคาค่าตัวเลือกทั้งหมดนี้มีความซับซ้อนและเต็มไปด้วยปัญหาสำหรับบอร์ดและพนักงาน มันได้นำไปสู่แนวโน้มการเติบโตออกไปจากตัวเลือกและต่อหน่วยสต็อก จำกัด restryces (RSUs) เราจะพูดถึงพวกเขาในสัปดาห์ถัดไปวิธีการเลือกตัวเลือกมูลค่าใน บริษัท เอกชนผู้ก่อตั้งจำนวนมากมีคำถามเกี่ยวกับวิธีการประเมินตัวเลือกหุ้นและประมาณ 409A ต่อไปนี้เป็นไพรเมอร์ที่จะช่วยให้พวกเขา ทำไมจึงต้องให้ความสำคัญกับตัวเลือกหุ้นอย่างถูกต้องตามหมวด 409A ของประมวลรัษฎากรภายใน บริษัท เอกชน (เช่น startups ที่มีเทคโนโลยี) จะต้องกำหนดมูลค่าตลาดยุติธรรมของหุ้นของตนเมื่อตั้งราคาการใช้สิทธิซื้อหุ้น (หรือราคา 8220 ราคา 8221) เพื่อหลีกเลี่ยงการรับรู้รายได้ต้นปีโดยทางเลือกและความเป็นไปได้ที่จะได้รับภาษีเพิ่มเติมอีก 20 รายการก่อนตัวเลือก การออกกำลังกาย เนื่องจาก บริษัท ส่วนใหญ่ต้องการหลีกเลี่ยงปัญหาด้านภาษีเหล่านี้สำหรับผู้ถือสิทธิเลือกสิ่งสำคัญคือควรให้ความสำคัญกับตัวเลือกเหล่านี้อย่างถูกต้อง เราจะกำหนดมูลค่าตลาดยุติธรรมของหุ้นของ บริษัท เอกชนภายใต้ระเบียบ IRS อย่างไร บริษัท อาจใช้วิธีการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผลตราบเท่าที่พิจารณาถึงข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดในการประเมินค่าซึ่งรวมถึงปัจจัยต่างๆดังต่อไปนี้มูลค่าของสินทรัพย์ที่จับต้องได้และมูลค่าที่ไม่มีตัวตนมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต หน่วยงานที่ประกอบธุรกิจที่คล้ายคลึงกันอย่างมากและปัจจัยที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ เช่นการควบคุมเบี้ยประกันภัยหรือส่วนลดสำหรับการขาดความสามารถทางการตลาด เราจะรู้ได้อย่างไรว่าวิธีการประเมินราคาของเราเหมาะสมหรือไม่ 8220 เหมาะสม 8221 ไม่มีคำตอบสำหรับเรื่องนี้ อย่างไรก็ตามมี 8220presumption8221 โดย IRS ที่การประเมินมูลค่ามีความสมเหตุสมผลหาก: การประเมินจะถูกกำหนดโดยการประเมินราคาอิสระ ณ วันที่ไม่เกิน 12 เดือนก่อนวันที่ทำธุรกรรมหรือการประเมินมูลค่าเป็นของหุ้น 8220iliquid ของ บริษัท เริ่มต้นและทำโดยสุจริตหลักฐานจากรายงานเป็นลายลักษณ์อักษร และคำนึงถึงปัจจัยการประเมินค่าที่เกี่ยวข้องที่อธิบายข้างต้น รายงานนี้ต้องเขียนโดยบุคคลที่มีความรู้และประสบการณ์ที่สำคัญหรือการฝึกอบรมในการประเมินมูลค่าที่ใกล้เคียงกัน บริษัท ของฉันหมายความว่าอย่างไรถ้า บริษัท ของคุณเป็นเงินทุนหมุนเวียน คุณอาจต้องการได้รับการประเมินราคาอิสระอย่างน้อยบ่อยเท่าที่คุณปิดรอบการระดมทุนและอาจบ่อยขึ้นถ้าระยะเวลา 12 เดือนหมดอายุแล้วและคุณต้องออกทางเลือกมากขึ้น หาก บริษัท ของคุณเป็นเงินทุนก่อนการระดมทุน แต่มีการระดมทุนของเมล็ดพันธุ์หรือมีสินทรัพย์ที่สำคัญคุณอาจต้องการใช้ประโยชน์จากรายงานของท่าเรือที่เขียนเป็นลายลักษณ์อักษรแม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับแนวทางดังกล่าว เพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายเหล่านี้คุณสามารถให้คณะกรรมการได้รับการประเมินค่าที่สมเหตุผลตามปัจจัยข้างต้น แต่การประเมินมูลค่านี้อาจได้รับการพิจารณาโดย IRS เนื่องจากการลงโทษที่ไม่สมควรและอาจใช้บทลงโทษทางภาษี หากคุณเป็นผู้เริ่มต้นรายได้ก่อนหักรายได้และมีเงินทุนเพียงเล็กน้อย คณะกรรมการควรทำอย่างดีที่สุดในการคำนวณค่าที่สมเหตุผลตามปัจจัยข้างต้น เราควรเลือกตัวเลือกหุ้นใหม่เมื่อไหร่คุณควรเลือกตัวเลือกหุ้นทุกครั้งที่คุณขายหุ้นหรือให้สิทธิ์หุ้น คุณสามารถใช้การประเมินมูลค่าก่อนหน้าซึ่งคำนวณได้ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาตราบเท่าที่ไม่มีข้อมูลใหม่ที่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อค่า (ตัวอย่างเช่นการแก้ไขปัญหาการดำเนินคดีหรือการได้รับสิทธิบัตร) คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับตัวเลือกสต็อคของพนักงาน Startup Jim Wulforst เป็นประธาน บริการทางการเงินของ ETRADE Corporate ซึ่งให้บริการโซลูชั่นการบริหารแผนสต็อกพนักงานแก่ทั้งภาครัฐและเอกชนรวมถึง 22 แห่งของ SampP 500 บางทีคุณอาจเคยได้ยินเกี่ยวกับเศรษฐีของ Google พนักงาน 1,000 คนแรกของ บริษัท (รวมถึงหมอนวดของ บริษัท ) ที่ได้รับความมั่งคั่งของพวกเขาผ่านตัวเลือกหุ้นของ บริษัท เรื่องที่ยอดเยี่ยม แต่น่าเสียดายที่ตัวเลือกหุ้นทั้งหมดไม่ได้มีความสุขในตอนจบ ตัวอย่างเช่นสัตว์เลี้ยงและ Webvan ล้มละลายหลังจากการเสนอขายหุ้นครั้งแรกที่มีรายละเอียดสูงทำให้เงินทุนสต็อกหมดไป ตัวเลือกหุ้นอาจเป็นประโยชน์อย่างยิ่ง แต่มูลค่าที่อยู่เบื้องหลังข้อเสนอพิเศษอาจแตกต่างกันไปมาก มีเพียงการค้ำประกันไม่เป็น ดังนั้นไม่ว่าคุณจะกำลังพิจารณาข้อเสนองานที่มีการให้หุ้นหรือคุณถือสต็อกเป็นส่วนหนึ่งของค่าตอบแทนในปัจจุบันของคุณสิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจพื้นฐาน แผนผังหุ้นจะอยู่ที่ใดและจะทำงานอย่างไรฉันจะรู้ได้อย่างไรว่าเมื่อใดควรถือครองหรือขายผลกระทบทางภาษีคืออะไรฉันควรจะคิดอย่างไรเกี่ยวกับการชดเชยหุ้นหรือตราสารทุนเมื่อเทียบกับค่าตอบแทนทั้งหมดของฉันและเงินออมและการลงทุนอื่น ๆ ฉันอาจมี 1 ชนิดที่พบมากที่สุดของการเสนอขายหุ้นของพนักงานเป็นสองส่วนใหญ่เสนอหุ้นของพนักงานเป็นตัวเลือกหุ้นและหุ้นที่ จำกัด พนักงานตัวเลือกหุ้นเป็นส่วนใหญ่ในหมู่ บริษัท เริ่มต้น ตัวเลือกให้โอกาสในการซื้อหุ้นของ บริษัท ของคุณในราคาที่ระบุซึ่งโดยปกติจะเรียกว่าราคาการประท้วง สิทธิ์ในการซื้อหรือใช้ตัวเลือกหุ้นจะขึ้นอยู่กับช่วงเวลาการมีอำนาจซึ่งกำหนดเวลาที่คุณสามารถใช้ตัวเลือกได้ ลองใช้ตัวอย่าง สมมติว่าคุณได้รับ 300 ตัวเลือกโดยมีราคาการประท้วง 10 ครั้งที่ให้คะแนนเท่ากันในช่วงระยะเวลาสามปี เมื่อสิ้นปีแรกคุณจะมีสิทธิที่จะใช้หุ้น 100 หุ้นต่อหุ้น 10 หุ้น ถ้าในตอนนั้นราคาหุ้นของ บริษัท เพิ่มขึ้นเป็น 15 บาทต่อหุ้นคุณมีโอกาสที่จะซื้อหุ้นต่ำกว่าราคาตลาด 5 อันซึ่งหากคุณออกกำลังกายและขายพร้อมกันแสดงถึงกำไรก่อนหักภาษี 500 รายการ เมื่อสิ้นปีที่สองจะมีหุ้นเพิ่มอีก 100 หุ้น ตอนนี้ในตัวอย่างของเราช่วยบอกว่าราคาหุ้นของ บริษัท ลดลงเหลือ 8 บาทต่อหุ้น ในสถานการณ์สมมตินี้คุณจะไม่ใช้ตัวเลือกของคุณเนื่องจากคุณต้องจ่ายเงิน 10% สำหรับสิ่งที่คุณสามารถซื้อได้ในตลาดเปิด 8 แห่ง คุณอาจได้ยินเรื่องนี้เรียกว่าตัวเลือกที่จะออกจากเงินหรือใต้น้ำ ข่าวดีก็คือการสูญเสียอยู่บนกระดาษเป็นคุณไม่ได้ลงทุนเงินสดจริง คุณมีสิทธิ์ที่จะใช้หุ้นและสามารถติดตามราคาหุ้นของ บริษัท ได้ หลังจากนั้นคุณอาจเลือกที่จะดำเนินการหากราคาตลาดสูงกว่าราคาการประท้วงหรือเมื่อได้รับเงินคืน ในตอนท้ายของปีที่สามหุ้น 100 หุ้นสุดท้ายจะมีสิทธิและถือเป็นหุ้นสามัญได้ การตัดสินใจของคุณจะขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการรวมถึง แต่ไม่ จำกัด เพียงราคาตลาดของหุ้น เมื่อคุณใช้ตัวเลือกที่มีอยู่แล้วคุณสามารถขายหุ้นได้ทันทีหรือถือครองหุ้นเหล่านั้นไว้เป็นส่วนหนึ่งของหุ้นของคุณ ทุนสต็อกที่ จำกัด (ซึ่งอาจรวมถึงรางวัลหรือหน่วยงาน) ให้สิทธิแก่พนักงานในการรับหุ้นโดยมีค่าใช้จ่ายเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย เช่นเดียวกับตัวเลือกหุ้นการถือหุ้นที่ จำกัด จะขึ้นอยู่กับช่วงเวลาการให้สิทธิโดยปกติแล้วจะผูกติดกับระยะเวลาหรือความสำเร็จของเป้าหมายที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งหมายความว่าคุณจะต้องรอระยะเวลาหนึ่งหรือปฏิบัติตามเป้าหมายบางอย่างก่อนที่คุณจะได้รับสิทธิ์ในการได้รับหุ้น โปรดจำไว้ว่าการให้สิทธิ์ในการให้หุ้นทุนที่ จำกัด เป็นกิจกรรมที่ต้องเสียภาษี ซึ่งหมายความว่าภาษีจะต้องจ่ายตามมูลค่าหุ้นในเวลาที่พวกเขาได้รับ นายจ้างของคุณตัดสินใจเลือกตัวเลือกการชำระภาษีที่คุณสามารถใช้ได้ซึ่งอาจรวมถึงการจ่ายเงินสดการขายหุ้นบางส่วนหรือนายจ้างของคุณระงับหุ้นบางส่วน 2. อะไรคือความแตกต่างระหว่างตัวเลือกหุ้นที่มีแรงจูงใจและไม่ผ่านการรับรองซึ่งเป็นพื้นที่ที่ค่อนข้างซับซ้อนซึ่งเกี่ยวข้องกับรหัสภาษีปัจจุบัน ดังนั้นคุณควรปรึกษาที่ปรึกษาด้านภาษีของคุณเพื่อทำความเข้าใจสถานการณ์ส่วนบุคคลของคุณให้ดียิ่งขึ้น ความแตกต่างส่วนใหญ่อยู่ในวิธีที่ทั้งสองเสียภาษี ตัวเลือกหุ้นสต็อกมีสิทธิ์ได้รับการยกเว้นภาษีโดยกรมสรรพากรหมายความว่าโดยทั่วไปแล้วภาษีต่างๆจะไม่ได้รับการชำระเมื่อมีการใช้ตัวเลือกเหล่านี้ กำไรและขาดทุนที่เกิดขึ้นอาจถือเป็นกำไรหรือขาดทุนในระยะยาวถ้าถือไว้นานกว่าหนึ่งปี ในทางกลับกันทางเลือกที่ไม่ผ่านการรับรองอาจส่งผลให้เกิดรายได้ที่ต้องเสียภาษีเงินได้เมื่อมีการใช้สิทธิ ภาษีขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างราคาการใช้สิทธิกับมูลค่าตลาดยุติธรรมในขณะที่ใช้สิทธิ การขายที่เกิดขึ้นภายหลังอาจส่งผลให้เกิดการเพิ่มหรือลดทุนในระยะสั้นหรือระยะยาวขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่จัดขึ้น 3. ภาษีเกี่ยวกับภาษีการจัดเก็บภาษีสำหรับแต่ละรายการจะขึ้นอยู่กับประเภทของตัวเลือกหุ้นที่คุณเป็นเจ้าของและตัวแปรอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์ของคุณ ก่อนที่คุณจะใช้ตัวเลือกและขายหุ้นคุณจะต้องพิจารณาผลของการทำธุรกรรมอย่างรอบคอบ สำหรับคำแนะนำเฉพาะคุณควรปรึกษาที่ปรึกษาด้านภาษีหรือนักบัญชี 4. ฉันจะทราบได้อย่างไรว่าจะถือหรือขายหลังจากที่ฉันออกกำลังกายเมื่อพูดถึงตัวเลือกหุ้นของพนักงานและหุ้นการตัดสินใจที่จะถือหรือขายเดือดลงไปที่พื้นฐานของการลงทุนในระยะยาว ถามตัวคุณเองว่า: ความเสี่ยงเท่าใดผมยินดีที่จะใช้ผลงานของฉันมีความหลากหลายขึ้นอยู่กับความต้องการและเป้าหมายในปัจจุบันของฉันการลงทุนนี้สอดคล้องกับกลยุทธ์ทางการเงินโดยรวมของคุณการตัดสินใจถือหุ้นหรือขายหุ้นบางส่วนหรือทั้งหมดของคุณควรเป็นอย่างไร พิจารณาคำถามเหล่านี้ หลายคนเลือกสิ่งที่เรียกว่าการขายในวันเดียวกันหรือการออกกำลังกายแบบไร้เงินสดที่คุณใช้ตัวเลือกที่ตกเป็นเหยื่อของคุณและขายหุ้นพร้อม ๆ กัน การดำเนินการนี้ช่วยให้คุณเข้าถึงเงินที่แท้จริงของคุณได้ทันที (รายได้ค่าคอมมิชชั่นค่าธรรมเนียมและภาษีที่เกี่ยวข้องน้อยลง) หลาย บริษัท ให้บริการเครื่องมือต่างๆที่ช่วยวางแผนแบบจำลองของผู้เข้าร่วมล่วงหน้าและประมาณการรายได้จากการทำธุรกรรมโดยเฉพาะ ในทุกกรณีคุณควรปรึกษาที่ปรึกษาด้านภาษีหรือผู้วางแผนทางการเงินเพื่อขอคำแนะนำเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินส่วนบุคคลของคุณ 5. ฉันเชื่อมั่นในอนาคตของ บริษัท หุ้นของคุณควรเป็นของตัวเองดีแค่ไหนที่มีความเชื่อมั่นในนายจ้างของคุณ แต่คุณควรพิจารณาพอร์ตการลงทุนทั้งหมดและกลยุทธ์การกระจายการลงทุนโดยรวมเมื่อคิดถึงการลงทุนรวมทั้งหุ้นของ บริษัท โดยทั่วไปแล้วดีที่สุดที่จะไม่ได้มีผลงานที่เป็นมากเกินไปขึ้นอยู่กับการลงทุนอย่างใดอย่างหนึ่ง 6 ฉันทำงานสำหรับการเริ่มต้นเอกชน หาก บริษัท นี้ไม่เคยเข้าสู่สาธารณะหรือซื้อโดย บริษัท อื่นก่อนที่จะเผยแพร่ต่อสาธารณะสิ่งที่เกิดขึ้นกับสต็อกไม่มีคำตอบเดียวนี้ คำตอบมักถูกกำหนดไว้ในข้อกำหนดของแผนหุ้นของ บริษัท และหรือเงื่อนไขการทำธุรกรรม หาก บริษัท ยังคงเป็น บริษัท เอกชนอาจมีโอกาส จำกัด ที่จะขายหุ้นที่มีสิทธิได้หรือไม่ จำกัด แต่จะแตกต่างกันตามแผนและ บริษัท ตัวอย่างเช่น บริษัท เอกชนอาจอนุญาตให้พนักงานขายสิทธิในการได้รับสิทธิในตลาดรองหรือตลาดอื่น ๆ ในกรณีของการซื้อผู้ซื้อบางรายจะเร่งกำหนดการให้สิทธิ์และจ่ายเงินให้แก่ผู้ถือสิทธิทั้งหมดในราคาที่แตกต่างกันระหว่างราคาการประท้วงและราคาหุ้นซื้อในขณะที่ผู้ซื้อรายอื่นอาจเปลี่ยนหุ้นที่ไม่ได้รับการเสนอราคาเป็นแผนหุ้นใน บริษัท ที่ได้มา อีกครั้งจะแตกต่างกันไปตามแผนและธุรกรรม 7. ฉันยังคงมีคำถามมากมาย ฉันจะเรียนรู้เพิ่มเติมได้หรือไม่ผู้จัดการหรือบุคคลในแผนกทรัพยากรบุคคลของ บริษัท ของคุณสามารถให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนงานของ บริษัท และผลประโยชน์ที่คุณมีคุณสมบัติตามแผน นอกจากนี้คุณควรปรึกษากับผู้วางแผนด้านการเงินหรือที่ปรึกษาด้านภาษีเพื่อให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจว่าการให้เงินทุนสต็อกกิจกรรมการให้สิทธิการออกกำลังกายและการขายมีผลต่อสถานการณ์ภาษีส่วนบุคคลของคุณอย่างไร